IPO: Опыт мировых ведущих экспертов

Оглавление IPO: Опыт мировых ведущих экспертов

Предисловие научного редактора 13

Предисловие 17

Благодарности 19

О редакторе 21

Авторы 23

Часть I. Результаты первичных открытых размещений (1РО) 33

Глава 1. Первичные открытые размещения на бирже NASDAQ на пике рынка в 2000 году 35

Никлас Вагнер

1.1. Введение 35

1.2. Обзор литературы 38

1.3. Статистика IPO на рынке NASDAQ 39

1.4. Доходности 1РО на рынке NASDAQ 42

1.5. Заключение 46

Список литературы 46

Глава 2. Доходности стилевых инвестиций в акци первичных открытых размещений (IPO-акции) 49

Коджо Менья и Кришна Паидьял

2.1. Введение 49

2.2. Предыдущие исследования стилей инвестирования и их доходностей 51

2.3. Данные, выборка и эмпирические методы 53

2.4. Эмпирические данные 57

2.5. Заключение 70

Список литературы 71

Глава 3. Влияние характеристик IPO на долгосрочные результаты тайваньских IPO: данные об эффективно обучающихся рынках 73

Анлин Чек, Су Л. Чоу и Чиншун By

3.1. Введение 74

3.2. Данные 77

3.3. Измерение результатов IPO с точки зрения гипотезы эффективных рынков 78

3.4. Результаты IPO с точки зрения эффективно обучающихся рынков 82

3.5. Зависимость долгосрочных результатов от характеристик выпуска 88

3.6. Заключение 92

Список литературы 93

Глава 4. Краткосрочные и долгосрочные результаты акции IPO на Стамбульской фондовой бирже 97

Мехмет Орхан

4.1. Введение 97

4.2. Результаты IPO за различные периоды времени 99

4.3. Тестирование САРМ на структурные сдвиги во время экономического кризиса 2001 года п Турции 105

4.4. Долгосрочная зависимость, описываемая САРМ 106

4.5. Заключение 108

Список литературы 109

Глава 5. Индексирование сектора IPO посредством индексов IPOX 111

Джозеф Л. Шустер

5.1. Введение 111

5.2. Чем уникальны IPO? Академический взгляд 113

5.3. Методология индексов IРОХ 115

5.4. Анализ индексов IPOX 117

5.5. Заключение 119

Список литературы 120

Глава 6. Эффект размера компаний, проводящих первичные размещения на испанском рынке капитала 123

Сусака Альварез-Отеро и Виктор М. Гонзалез-Мендез

6.1. Введение 123

6.2. База данных 127

6.3. Влияние размера компании на недооценку: долгосрочная доходность акций и эффективность деятельности компании 129

6.4. Заключение 141

Список литературы 142

Глава 7. Управление прибылью и долгосрочные результаты первичных открытых размещении в Испании 145

Мария X. Пастор Лорка и Франсиско ПоведаФуэнтес

7.1. Введение 145

7.2. Выборка и источники данных 147

7.3. Динамика доходности акции после размещения 151

7.4. Оценка управления прибылью 157

7.5. Управление прибылью в процессе первичных открытых размещений 163

7.6. Управление прибылью и слабая динамика доходности акции в период после размещения 171

7.7. Заключение

Список литературы

Глава 8. Первоначальная доходность акций IPO на новых рынках Европы 189

Джанкарло Джудичи и Петер Розенбом

8.1. Введение 189

8.2. Обзор литературы 192

8.3. Описание данных и выборки 193

8.4. Гипотезы и измерение переменных 199

8.5. Эмпирические результаты 201

8.6. Заключение 205

Список литературы 206

Глава 9. Эффективность IPO в США: метод DEA 209

Грег Н. Грегориу и Маер Кули

9.1. Введение 209

9.2. Данные 211

9.3. Методы 212

9.4. Эмпирические результаты 215

9.5. Заключение 219

Список литературы 220

Часть II. Недооценка 1РО: данные рынков мира 221

Глава 10. Обобщение гипотезы- проклятия победителя :пример рынка IPO Бельгии 223

Мишель Буайен и Жорж Хубнер

10.1. Введение 223

10.2. Данные и методология 225

10.3. Эмпирические результаты 232

10.4. Заключение 245

Список литературы 245

Глава 11. Сброс акций IPO, проводимых по методу фиксированной цены 247

Димитриос Ганопалос

11.1. Введение 248

11.2. Описание методологии и выборки 249

11.3. Описательные данные по сбросу 251

11.4. Спецификация моделей 263

11.5. Результаты структурной регрессии 265

11.6. Заключение 266

Список литературы 268

Глава 12. Правильная оценка акций IPO: vive la France? 271

Эдель Варне

12.1. Введение 271

12.2. Методы ценообразования IPO 273

12.3. IPO и фондовый рынок Франции 276

12.4. Мотивы исследования, данные и анализ 277

12.5. Результаты и обсуждение 280

12.6. Заключение 282

Список литературы 283

Глава 13. Недооценка и динамика акций первичных открытых размещений на АМ-рынке: по материалам Австрии 285

Вольфганг Ауссенег

13.1. Введение 285

13.2. Рынок новых выпусков в Австрии 288

13.3. Описание данных 290

13.4. Первоначальная доходность 292

13.5. Результаты на ЛМ-рынке 300

13.6. Заключение 313

Список литературы 315

Глава 14. Период горячих выпусков в Германии: какие факторы вызывали недооценку акций IPO? 319

Штефан Понтер и Марко Руммер

14.1. Введение 319

14.2. Исследования по теме и методология 321

14.3. Набор данных 330

14.4. Эмпирический аналих 332

14.5. Заключение 355

Список литературы 357

Глава 15. Новый взгляд на недооценку акций IPO в Канаде: данные по простым акциям, инвестиционным компаниям и размещениям паев паевых фондов 361

Маер Кули

15.1. Введение 361

15.2. Исходные данные и разработка гипотез 363

15.3. Данные и методология 366

15.4. Результаты 369

15.5. Заключение и стратегические выводы 377

Список литературы 378

Глава 16. Недооценка IPO и структура собственности: данные Стамбульской фондовой биржи 381

М. БануДурукан

16.1. Введение 381

16.2. Теоретические предпосылки 384

16.3. Выборка и данные 388

16.4. Эмпирические наблюдения 390

16.5. Заключение 397

Список литературы 398

Часть III. Корпоративная структура и оценка акций IPO 403

Глава 17. IPO и управление прибылью в Германии 405

Тереза Тыквова

17.1. Введение 405

17.2. Данные 407

17.3. Методология измерения начислений 410

17.4. Управление прибылью по финансовым годам 413

17.5. Управление прибылью и динамика курса акций 416

17.6. Заключение 420

Список литературы 422

Глава 18. Сигнальная модель и оценка IPO: регрессионные тесты 425

Стивен Сяофан Женг

18.1. Введение 425

18.2. Ошибка спецификации регрессионной модели 426

18.3. Симуляционные регрессии 429

18.4. Исправление ошибки спецификации 435

18.5. Заключение 439

Список литературы 439

Глава 19. Влияние венчурных капиталистов на результаты IPO: эмпирическое доказательство по материалам IPO в Германии 441

АндреасХак и Эрик Э. Леманн

19.1. Введение 441

19.2. Венчурные капиталисты в качестве акционеров и доходность акций IPO 443

19.3. Данные, измерения и методы оценки 447

19.4. Описательная статистика и эмпирические результаты 450

19.5. Заключение 454

Список литературы 455

Глава 20. Структура собственности и первичные открытые размещения в Португалии 459

Хосе Мигель Альмейда и ЖоаоДуки

20.1. Введение 460

20.2. Обшие соображения и сведения о первичных открытых размещениях 461

20.3. Данные и методология 465

20.4. Эмпирические результаты 469

20.5. Заключение 479

Список литературы 482

Часть IV. Формирование сводной заявки инвесторов, листинг и андеррайтинг 485

Глава 21. Формирование сводной заявки инвесторов и предварительное распределение акций IPO 487

Нэнси Хайгеберт и Синтия Ван Хулле

21.1. Введение 490

21.2. Теория и гипотезы 491

21.3. Формирование и описание выборки 497

21.4. Эмпирические результаты по формированию сводной заявки инвесторов и решениям о предварительном распределении акций 303

21.5. Влияние на недооценку и ликвидность акций 309

21.6. Заключение 315

Список литературы 317

Глава 22. Издержки и результаты при выборе качества аудита и андеррайтинга на рынке IPO:эмпирический анализ конкурирующих теорий 523

Иосиф Аарони. Ран Барние и Чан-Джейн Лин

22.1. Введение 323

22.2. Вклад в литературу 325

22.3. Гипотезы областей кривых предложения и спроса 526

22.4. Данные и статистика выборка 528

22.5. Метод исследования 531

22.6.Результаты 534

22.7. Заключение 545

Список литературы 546

Глава 23. Сиамские близнецы и виртуальные слияния: компании двойного листинга в Австралии 549

Пол Али

23.1. Введение 549

23.2. Компании двойного листинга 550

23.3. Некоторые правовые вопросы 556

23.4. Заключение 560

Список литературы 561

Глава 24. Тенденции выпуска акций на рынках котируемых на бирже инвестиционных фондов Австралии 563

Мартин Гольд

24.1. Введение 563

24.2. Институциональные детали и структура рынка 564

24.3. Факторы предложения 570

24.4. Последние тенденции выпусков 573

24.5. Динамика сектора котируемых на бирже фондов, включая недавние IPO фондов 575

24.6. Динамика доходности акций недавних IPO котируемых на бирже инвестиционных фондоа 577

24.7. Заключение 578

Список литературы 580

Глава 25. Создают ли андеррайтеры стоимость для эмитентов, субъективно определяя цены размещения? 583

Стивен Долвин

25.1. Введение 583

25.2. Предпосылки 585

25.3. Данные и сводная статистика 588

25.4. Определение цен размещения 592

25.5. Заключение 603

Список литературы 604

Приложение: вывод модели остаточной прибыли 606

Алфавитный указатель 609