О чем эта книга
О том, как шли процессы интеграции,
как на рынке появлялись новые продукты,
как старые механизмы переставали обеспечивать потребности рынка,
как возникали проблемы, которые приводили к кризисам,
как участники рынка искали и находили новые, более эффективные решения,
и о многом другом, составляющем и сопровождающем сложный, местами запутанный, но весьма интересный механизм под названием «рынок ценных бумаг».
Для кого эта книга
Для всех, занятых в сфере финансов, особенно для тех, кто интересуется ценными бумагами
От автора
Что ни говори, 450 триллионов - большая сумма. Сложно осознать цифру, в которой после сорока пяти стоят 13 нулей.
Если перед 450 000 000 000 000 поставить знак евро, сумма почти в 40 раз превысит ВВП всех 27 стран-членов Евросоюза. Если на эту сумму построить башню из монеток в ? 1, она поднимется ввысь на 1,05 миллиардов километров - это в семь раз больше, чем от земли до солнца. Если же ее разделить на всех жителей Евросоюза, то каждый, включая женщин и детей, получит по ? 920 000.
Эта уму непостижимая сумма является ежегодным оборотом группы компаний со штаб-квартирой в никому не известном офисном центре Брюсселя. Euroclear, о которой идет речь, вместе с другими компаниями в составе группы провела в 2006 году сделок с ценными бумагами на сумму в ?452 триллионов. При этом название компании мало кому о чем-то говорит.
Остановите нескольких прохожих и спросите у них, чем занимается Euroclear. Если только вы не стоите рядом с тем самым офисным центром во время ланча, наверняка ни один из них вам не ответит.
И все же без Euroclear и ей подобным организациям, мировая экономика, в том виде, как мы ее знаем, не могла бы существовать. Крупнейшая в Европе, Euroclear - одна из многих компаний, которые предлагают инфраструктурные решения для мировых финансовых рынков.
После краткого описания процессов и участников пост-трейдинговой деятельности мы расскажем о кризисе расчетов на рынке еврооблигаций. И о том, как были созданы Euroclear и ее основной конкурент - Cedel, - чтобы преодолеть этот кризис. Книга проследит развитие Euroclear, ее превращение в международного провайдера расчетных услуг, расширение портфеля ценных бумаг, с которыми работает компания, и все это - в контексте европейского рынка расчетов и клиринга. Она покажет, как после краха фондового рынка в 1987 году расчеты стали важной политической проблемой, и как после введения евро вопросы международных расчетов моментально вышли на первый план в повестке дня европейской политики. Это рассказ о компаниях и компьютерах, организациях и идеях, рынках и руководителях.
Мы не станем извиняться за то, что наша работа - эмпирическая, и за то, что в ней подчеркнута временами непредсказуемая роль - как положительная, так и отрицательная, -которую сыграли отдельные личности в формировании европейской индустрии расчетов и клиринга. В этой не слишком известной области трудились многие величайшие фигуры финансового мира. Они строили инфраструктуру, от которой зависит экономический рост и процветание Европы.
Если можно выделить основную идею книги, она состоит в том, что финансовые рынки и поддерживающие их инфраструктурные услуги никогда не развиваются по заранее определенному плану или проекту. Их развитие - результат сложного взаимодействия глобальных макро-финансовых сил, конкуренции между компаниями, развития технологий, внутренней политики и законов разных стран и - самое главное - идей и стремлений людей, которые работают на финансовых рынках.
Наша книга попытается проследить эти сложные и не всегда упорядоченные взаимосвязи на примере становления рынка расчетных услуг по сделкам с ценными бумагами в Евросоюзе за несколько последних десятилетий.
